Le condizioni della catena di approvvigionamento globale si sono ampiamente normalizzate dopo aver subito battute d’arresto temporanee intorno alla fine dell’anno, secondo le rilevazioni del Global Supply Chain Pressure Index (GSCPI) della Federal Reserve Bank di New York.
I dati di marzo suggeriscono che almeno una parte della pressione che ha spinto l’inflazione verso l’alto si sta attenuando.
Le rilevazioni della Fed
La banca ha affermato che a marzo il suo indice Global Supply Chain Pressure è passato a una lettura di -1,06, rispetto al -0,28 rivisto di febbraio. I problemi della catena di approvvigionamento globale, che sono stati un fattore chiave dell’aumento dell’inflazione, hanno raggiunto il picco nel dicembre 2021 e da allora sono per la maggior parte diminuiti. Le letture negative indicano pressioni addirittura inferiori alla media storica.
“Le condizioni della catena di approvvigionamento globale si sono ampiamente normalizzate dopo aver sperimentato battute d’arresto temporanee intorno alla fine dell’anno”, ha affermato la banca nel suo rapporto.
Figura 1. La tendenza del GSCPI fino a fine marzo 2023. Dati: Federal Reserve Bank di New York.
I motivi dell’allentamento
La lettura di marzo è stata la più bassa dal -1,2 registrato nell’agosto del 2009. L’indice ha visto lunghi periodi di stress della catena di approvvigionamento ed era tornata poi in territorio negativo durante l’estate del 2019, prima dell’inizio della pandemia di coronavirus.
Secondo la Fed molti fattori hanno contribuito significativamente al ribasso, con i maggiori contributi negativi arrivati da parte dei tempi di consegna diminuiti dell’Area Europea, degli arretrati dell’Area Europea e degli acquisti di Taiwan.
Le crescenti pressioni sui prezzi hanno spinto la Fed a intraprendere una campagna molto aggressiva per alzare il suo obiettivo di tassi a breve termine per riportare l’inflazione, che era del 5% a febbraio, all’obiettivo del 2%. “Sul lato dell’offerta dell’economia, le interruzioni nelle catene di approvvigionamento sono generalmente migliorate, anche se non in modo uniforme”, ha affermato il presidente della Fed di Cleveland Loretta Mester.
Inflazione e supply chain
Le catene di approvvigionamento sono meno colpite dai problemi legati alla logistica, e ne consegue che gli sforzi della Fed per ridurre ulteriormente l’inflazione diventeranno più impegnativi.
L’inflazione proviene da parti dell’economia meno reattive alle variazioni dei costi di prestito a breve termine, come il settore dei servizi. I tassi di interesse più elevati hanno raffreddato le pressioni al rialzo dei prezzi per le merci e i colli di bottiglia della catena di approvvigionamento che hanno afflitto l’economia all’inizio della pandemia si sono attenuati. Il tutto sta contribuendo a ridurre l’inflazione del trasporto delle merci, che però resta alta per altri settori.
La Fed ha programmato un altro rialzo dei tassi per quest’anno e generalmente i funzionari si aspettano che l’inflazione diminuisca lentamente. Gli esperti ritengono che l’attività economica sarà gravata da condizioni finanziarie più rigide e sarà ancora influenzata dalla diffusione dei passati aumenti dei tassi nell’economia.
